中銀增利基金穩定嗎「中銀收益混合」

今天給大家介紹一只知名度不怎么高，但是業績卻很不錯的偏債混合基。

基金經理任職5年多以來，累計漲了49.23%，同時波動較小，走出了一條非常好看的曲線。

它就是苗婷管理的中銀騰利混合A（002502）。

這只基金還值得上車嗎？下面就給大家詳細測評一下。

中銀騰利是一只偏債混合型基金，成立于2016年6月。

基金經理是苗婷，她從2016年8月開始管理，至今已有5年多：

這只基金的規模從最高點近25億開始震蕩下行，目前是4.46億，是一只小型規?；?。

很有意思的是，雖然規模不大，但是機構持有比例特別高，幾乎占到了100%。

機構投資者作為專業的投資者，他們看上的基金，一般而言業績也不會很差。

下面我們就來看看這只基金的業績表現。

收益展示

苗婷任職5年多以來，中銀騰利混合累計漲了49.23%，相同時間段滬深300漲了26.01%，跑贏市場23個點。

對于一只偏債基金而言，這個成績很不錯了。

而且這只基金波動很小，走勢非常平穩。尤其是從2019年開始，走出了一條完美的曲線，是當之無愧的“畫線派”。

PS：畫線派，簡單來說就是基金凈值曲線看起來很絲滑，像尺子畫出來的一樣。

下面我們用同樣符合基金資產配置的股二債八指數（20%中證800指數 80%中債總財富指數），和倉位比較相似的易方達增強回報基金做一個對比，看一下中銀騰利混合能不能打：

中銀騰利混合和易方達增強回報都跑贏了股二債八指數。

此外，從2019年下半年開始，中銀騰利混合跑得比易方達增強回報還要好。

最大回撤（下跌）

從數據來看，中銀騰利混合的跌幅可以控制在-5%之內。

苗婷任職以來，中銀騰利混合的最大跌幅為-4.87%，出現在2019年1月。

而滬深300的最大跌幅為-32.46%，對比之下，中銀騰利混合波動小很多。

下面看一下中銀騰利混合的持倉分析。先來看債券方面：

債券持倉分析

在債券投資方面，苗婷比較保守和穩健。

她采取了票息策略，以配置高等級中短期信用債（企業債）為主，合理控制組合久期，以獲取穩定票息收益。

同時輔以少量利率債，擇機參與波段交易增厚收益。

PS：票息策略是一類典型的配置型策略，即通過買入并持有高票息債券獲取穩定的利息收益。

通過這只基金的超額收益來源，我們就能看得一清二楚：

數據來源：cnhbstock基金研究平臺

可以看到，持有債券產生的利息收入奉獻了高達16.28%超額收益，占據了債券投資絕大部分的收益。

下面再來看看股票方面：

前十大重倉股分析

中銀騰利混合總股票倉位15.15%，前十大重倉股票占比8.38%，持倉集中度適中。

從去年二季度開始，苗婷就降低了股票倉位，四季度倉位進一步下降到15%左右。

圖源：天天基金

而且從去年一季度開始，苗婷開始慢慢切行業，從大消費、大金融轉向新能源和公用事業。

到四季度時，基本上是圍繞著電氣設備、非銀金融和公用事業三個板塊展開。

此外，這只基的換手率特別低。

苗婷在選到自己滿意的股票之后，就會持有很多年，直到下一次機會來臨。

下面我們看一下苗婷的資料介紹：

苗婷是經濟學碩士學歷。

她曾任萬家基金管理有限公司交易員。2010年，她加入中銀基金，曾任債券交易員。

2016年8月，她開始擔任中銀騰利混合基金的基金經理，現任中銀基金高級助理副總裁。

圖源：Wind數據

目前苗婷一共管理著14只基金（包括A類和C類），詳細如下：

在投資策略方面，苗婷會嚴格控制投資風險，以追求絕對收益而著稱。

在大類資產配置方面，苗婷會在控制風險的前提下，確定股票、債券、現金等大類資產類別的投資比例，并根據宏觀經濟形勢和市場時機的變化進行動態調整。

在債券投資方面，苗婷會綜合分析市場利率和信用利差的變動趨勢，采取久期調整、券種配置等積極投資策略，以獲取穩健的投資收益為主。

在股票投資方面，苗婷會精選出相關行業內估值相對合理的優質公司長期持有獲益。

在年報里面，苗婷指出了自己在2022年的投資策略，下面我們看看她是怎么說的。

因為基金年報內容過多，這里僅展示部分重要內容。

想要獲取全文的，請大家找小助理。

中銀騰利是一只偏債混合型基金。

苗婷任職以來，這只基金累計漲了49.23%，同時最大跌幅僅有-4.87%，是一只賺得比市場多，跌得比市場少的基金。

如果你希望找到一只可以通過靈活的倉位配置，幫助投資者兼顧“股債”收益的基金，那么可以適當關注一下中銀騰利混合。

最后，有3個風險要給大家指出：

1.這只基金以股票和可轉債倉位來實現進攻，以利率債和信用債倉位來平抑波動，既要分析宏觀經濟，又要跟蹤行業和個股，實現穩中有漲的走勢其實難度很大。

2.苗婷有大幅調整倉位的習慣，有可能會錯過上漲行情或踩中下跌行情。

3.這只基金的機構持有人占比過高，若發生機構大額贖回的情況，基金容易有清盤的風險。

最后，還是要跟大家強調一遍：

搞錢基地只做基金測評，不構成買入建議，投資是一個嚴肅且深思熟慮后才能做的決策，大家買基金要根據自己的目標收益和可承受風險綜合考慮哦。

關注@搞錢基地測評，帶你深入了解基金，洞察不易察覺的風險，選基不迷路。祝大家早日發財！