純債基金為何暴跌「純債基金為什么會跌」

昨天有小伙伴給老司基留言說，希望能推薦幾只回撤小、收益好的純債基金。

作為一名負責任的基金小V，老司基就擇日不如撞日，今天來簡單聊聊如何尋找能給我們帶來穩穩幸福的純債基金。

純債基金有何作用？

什么是純債基金？顧名思義，就是100%投資債券市場的基金。而我們通常說的債券基金，有的最多20%倉位可以投資于股票，是不那么純粹的。如二級債基，它就有20%倉位投股票資產，你可以把這類產品稱為“不純”的債券基金。

純債基金還可以進一步細分，包括短期純債基金和中長期純債基金，主要區別在于債券的久期不一樣。短債基金可以看作是貨幣基金的增強版，而我們說的純債基金一般指的是中長期純債基金。以下為債券基金的簡單分類：

以前我們談得最多的話題是股票指數基金，還有指數基金定投。許多小伙伴疑惑：既然指數基金這么好，那我們所有資金都用于投資指數基金不就好了嗎？為什么還要投資債券基金，并且還考慮純債的呢？這里就要涉及到一個資產配置概念，還有就是基金組合中的“進攻”和“防守”角色的分配。

“全球投資之父”約翰·鄧普頓曾表示：“別將所有的雞蛋放在同一個籃子里：要將投資分散在不同的公司、行業及國家中，還要分散在股票及債券中，因為無論你多聰明，也不能預計或控制未來?！?/p>

如2018年，全球資產價格全線下跌，上證指數大跌了25%，如果買了股票資產會虧得比較多。而在這種弱市情況下，債券型基金悄悄地走出一波牛市，全年平均收益率達到了4.16％。

我們的投資組合中，擔任“進攻”角色的，可以是指數基金或者是主動選股的偏股型基金，它們的市場波動較大，風險較高，潛在收益也高；而另一部分資金不希望本金承受太大的風險，追求的是穩穩的收益，這就是“防守”角色，最好是固定收益類品種。既然如此，純債基金無疑就是最好的選擇了。

過往收益如何？

老司基覺得，A股市場牛短熊長，配置債券資產可以起到投資組合穩定器的作用，是獲取長期收益、規避股市風險的主要方式。不過對于普通投資者來說，一般不具備直接參與債券市場交易的資格，配置這類資產更好的方式就是買債券基金，特別是一些業績穩定的中長期純債基金。

老司基拉了一下中長期純債基金收益率的歷史走勢圖，猛然發現，從2004年至今，純債基金最近15年來的總收益率居然超過了同期的上證指數。截至12月13日，中長期純債基金指數漲幅為110.59%，同期上證指數漲幅僅為98.24%。你說，神奇不神奇？

2004年以來中長期純債基金指數VS上證綜指走勢對比圖（Wind,截至2019.12.13）

上圖中，藍色線為上證指數，中間那條紅色線為純債基金指數，代表的是所有純債基金的平均收益。我們看到，從2004年至今，A股經歷了兩輪大牛市，上證指數是上下翻飛，波動劇烈。而純債基金的收益率是一路穩步向上，最終收益率居然還比上證指數要高12.35%。

從2004年至今，中長期純債基金已經連續15個自然年度獲得正收益。其中，2014年和2015年的收益率均超過了10%，分別達到12.61%和10.12%。截至12月13日，2019年純債基金的平均收益率為3.97%。

哪些純債?；档藐P注？

按照之前我們挑選2020年股票?；囊巹t，我們來篩選一下中長期純債基金哪些值得關注。

第一步，輸入中長期純債基金，剔除被動投資的債券指數基金，然后選擇2019年以來，最近1年、最近2年、最近3年和成立以來，均排名同類基金前1/4，總共得到72只基金；

第二步，既然是純債基金，最大回撤必須要小，我們選擇2019年以來，最近1年、最近2年、最近3年和成立以來，最大回撤均小于1%，這個回撤條件已經灰常嚴苛了。老司基發現，這下樣本一下子縮小了很多，還剩下10只基金，不錯；

第三步，把規模小于2億元的剔除，規模太小流動性不好，并且有清盤風險。這樣得到以下7只基金（A/C份額分開計算）：

7只中長期純債?；唧w包括：鵬華豐祿、萬家鑫璟純債A、大摩純債穩定添利A/C，中加豐裕純債、泓德裕和純債A和中銀安心回報半年等。

從2019年業績表現來看，7只純債?；〉昧?%以上收益，遠高于同類平均的3.97%。其中，鵬華豐祿收益率最高，達到7.12%。從成立時間來看，大摩純債穩定添利A/C和中銀安心回報成立時間較早，均超過5年，其他4只成立時間較短，基本為3年左右。

值得一提的是，2018年這7只基金均取得了7%以上的回報率，其中大摩純債穩定添利A/C的收益率分別達到8.88%和8.47%，業績最為出色。其在2015年收益率也分別取得了12.28%和11.91%的高收益。2017年表現最為出色的基金為鵬華豐祿，收益率為3.68%，萬家鑫璟純債A收益率也達到3.58%，在7只基金中排名靠前。

何時配純債基金比較好？

?；辛?，那什么情況下需要配置純債基金呢？

老司基覺著，我們可以簡單來分分類。通常來說，半年之內要用的錢，用貨幣基金打理是非常合適的，流動性好，安全性高，收益也遠高于銀行活期利息。而投資股票類基金，比如我們經常提到的指數基金定投，用的是3年以上用不到的閑錢。因為A股牛短熊長，往往3年不開張，開張吃3年。這樣來看，1-3年用不到的閑錢，就可以放到債券基金里面啦。

當然還有一種情況，就是當股市進入牛市找不到低估指數的時候，我們也可以把資金放到純債基金里面，純債基金的年化收益通常在6-7%，比余額寶高不少，并且還比較穩健。