2020年買債券基金「投資債券基金的技巧」

有的人要問了，債券基金是不是雞肋產品呢？為何收益那么低。

實際上債券也分牛熊市，14、15年投資債基可以輕松突破年化10%。

所以挑好時機，跑贏銀行理財完全不是問題。

那么2020年的債券基金值得投嗎？

我的觀點是2020年大概率表現比2019年更好。

先要明白一點，債券的收益率主要來自兩部分：

第一是債券自身的到期利率；

第二是債券受到降息、加息影響帶來的收益率。

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先來剖析債券自身的到期利率。

目前市場上債券基金配置的債券，到期收益率普遍都保持在4-4.5%左右，如下：

如果市場利率不變，持倉債券的到期收益率是多少，未來債基收益就是多少(扣除費用后)。

因此如果明年市場利率不變，那么明年債基的收益率也將保持在年化4%上下，和銀行理財差不多。

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接著來分析第二部分，債券受到降息、加息影響帶來的收益率。

這一塊算起來相對復雜很多，我們只要知道，市場利率下降，債券會上漲就行了。

原因如下：

當市場利率下降，原先高利率的債券無疑更有吸引力了，于是其在市場上的成交價格就會上漲，反之當市場利率上升，高利率的債券缺少了吸引力，因此其價格就會下跌。

市場利率對債券價格的影響有多大？看下圖就清楚：

國債利率變化與中證綜合債關系

過去幾年，國債降息幅度越大，當年債券的漲幅就越高，14、15年連續降息更是推動了史詩級債券牛市。

但如果當年利率上升，債券就表現萎靡。

簡而言之，如果2020年降息，債基或許可以獲得6-7%甚至更高的年化，如果2020年加息，那么債基可能連余額寶收益都達不到。

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接下來市場利率怎么走？

利率，是國家調控經濟的十全大補丸。

降息可以提振經濟，促進消費，加息可以抑制通脹，減少泡沫。

但是隨著現在全球經濟聯動性越來越強，各國加息降息都不是那么自由了，只有等美聯儲開啟降息了才敢開始降息。

因為如果獨自降息，那么本幣很可能出逃到利率更高的美元上去，導致匯率崩盤。

過去美聯儲連續加息十年，因此很多國家都撐不住垮掉了。

而近幾年我們經濟也開始呈現下滑趨勢，是到了要用降息來刺激經濟的時候，但一直礙于美聯儲持續加息的壓力沒法降息。

終于，美聯儲今年開始降息了！

你猜我們會不會跟？

如上圖，2000年以來美聯儲的利率調整都是有延續性的，并沒有出現過上一年降息第二年就轉而加息的情況，因此我們明年也大概率不用擔心美聯儲會加息。

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我們再來看歷年領導層會議的不同的說法，也能看出一些趨勢：

2017年：“貨幣政策中性偏緊，防風險、去杠桿、抑泡沫?！?/p>

當年市場利率上漲，債券暴跌；

2018年：“保持貨幣政策松緊適度，穩杠桿?！?/p>

當年市場利率下降，債券大漲；

2019年：“保持貨幣政策穩健中性，穩杠桿?！?/p>

當年市場利率下降，債券微漲；

那么2020年呢？恰好前兩周央行召開了一個黨委會議，聽聽領導怎么說的：

說的是“貨幣政策靈活適度，保持宏觀杠桿率穩定，保持流動性寬?！?。

我理解的意思就是明年還是寬貨幣，但水閘不會放太猛，畢竟今年二師兄漲那么兇，通脹還是得控制下的。

寬貨幣的背景下，降息降準就是比較大概率的事件了。

End

總的來說，我預計2020年降息或者利率震蕩將是主趨勢，加息可能性很小。

因此預計2020年債基預計表現會比2019年更好。

所以2020年債基，有戲。

來源: 同花順金融研究中心

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