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    對于股市而言 買入下跌可能是一個失敗的主張 瑞銀表示

    2019-08-14 11:11:11來源:

    對于這個長期存在的牛市來說,“買入跌勢”一直是一個有益的策略,但瑞銀的分析師表示投資者需要知道的事情。

    “領先指標正在加速發展的世界通常是股票修正為投資者提供機會并且'買入跌勢'獲得回報的世界。相比之下,今天PMI(采購經理人指數)在50以來的背景和利率進一步下跌的利率通常導致買入下跌是一個失??敗的主張,“戰略家弗朗索瓦·特拉漢和塞繆爾·布萊克曼在周二的一份報告中寫道。

    采購經理人指數是基于調查的指標,用于衡量私營部門的商業活動。在美國,供應管理協會的讀數,特別是制造業指數及其組成部分,如新訂單分類指數,都被密切關注,以尋找經濟前景的線索。讀數高于50表明活動正在擴大,而低于讀數表明收縮。

    浸買家可能會感覺很好,至少在目前,道瓊斯工業平均指數道瓊斯工業指數,+ 1.44%,漲幅超過370點后,周二在美國表示將推遲對從中國進口的一些關稅征收。標準普爾500指數SPX+ 1.48%上漲1.5%。盡管特朗普最初宣布8月1日的額外關稅,但8月份股市仍在下跌。道指本月下跌2.2%,而標準普爾500指數本月迄今下跌1.8%。

    冒險,冒險

    但特拉漢和布萊克曼表示,歷史顯示,在過去的九個完整經濟周期中,可追溯到1974年,當領先的經濟指標(如PMI)正在加速時,買入跌幅最大。

    在那段時間里,分析師稱之為“風險上升”階段,買入下跌幾乎是完美記錄。然而,在讀數達到峰值之后,在“風險關閉”階段,性能變得混雜。他們表示,當PMI跌至50以下時,標志著“風險厭惡”階段,逢低買入很少。

    3項清單

    還有更多。分析師表示,確定周期階段是三項檢查表的一部分。當周期的“風險上升”階段伴隨著支持市盈率擴張且盈利前景良好的利率時,理想的風險回報情景就會出現。他們表示,目前,潛在買家的買入比為0比3。

    該周期不僅進入了“避險”階段,而且企業盈利前景已經惡化。至于利率,分析師對收益率進行了18個月的滯后調查。雖然早期收益率下降的滯后效應導致2019年初的市盈率較高,但“今天前18個月利率所表明的道路顯示現在正在收緊貨幣政策,我們更有可能遇到多重利率他們寫道,收縮而不是未來幾個月的擴張。多次擴張是指投資者愿意為一美元的收益支付更多費用。

    將這些項目放在一起,分析師表示他們會將購買下跌的風險/回報前景標記為“非常差”。

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